Les indices PMI préliminaires issus de l’enquête auprès des directeurs d’achat pour le mois de janvier signalent une accélération de l’activité pour le troisième mois consécutif. Ils ont surpris positivement par rapport aux anticipations du consensus. Le rythme de croissance de l’activité dans le secteur privé aurait été le plus élevé depuis juin dernier.

The recovery in domestic demand and disinflation are taking us a step further away from the stagflationary scenario that many commentators were still predicting a few months ago, or even just a few weeks ago. A slight fall in GDP in the third quarter, continued positive employment growth and a sharp fall in inflation in November continue to provide further arguments in favour of our soft landing scenario...

Après avoir récupéré le niveau antérieur à la pandémie au début de 2022, la croissance du PIB a ralenti à 1,9% en 2022, après 3,1% en 2021. Le PIB n'est désormais que de 0,3% supérieur au niveau d'avant la pandémie. Nous prévoyons une faible hausse du PIB de 0,2% en 2024, en dessous de son rythme potentiel, et de 1,1% en 2025.

Italian economic growth was sluggish in 2023 and should remain lacklustre in 2024. After the shocks experienced in 2022 (energy crisis following Russia’s invasion of Ukraine), the deterioration of the economic environment weighed on the economic outlook. From the second quarter of 2023, the cumulative effects of inflation and the initial rate hikes pushed economic activity into negative territory. 

Une bonne semaine sur les marchés. La fragmentation géopolitique fait évoluer la grammaire du risque pays. France : comment les entreprises et les ménages perçoivent-ils la conjoncture début 2024 ? Allemagne : hausse des défaillances, mais faible niveau. Espagne : réduction de la durée hebdomadaire du travail, la nouvelle aventure du gouvernement. Royaume-Uni : les entreprises plus optimistes en janvier...

The Spanish economy ended 2023 on a better note than expected at the beginning of the year. The pace of growth slowed in the second half of the year but less significantly and at a later stage than expected. In the second estimate of GDP for the third quarter, the INE confirmed the growth rate at 0.3% quarter-on-quarter (0.4% in Q2). GDP was thus 2.1% higher than in fourth-quarter 2019, before the...

After a soft landing, economic activity should accelerate over the next two years as past shocks dissipate. Lower inflation and still buoyant wages should enable the consumption rebound to continue. Investment, which should be more durably affected by monetary tightening, will not really pick up again until 2025, with the first effects of the expected monetary normalisation.

Les chiffres définitifs de l'inflation de décembre ont été publiés par les instituts statistiques nationaux et Eurostat pour la zone euro, ce qui permet d'obtenir l'inflation en moyenne annuelle sur l'année 2023. L'inflation en France reste ainsi élevée en 2023, seulement un peu en-deçà de l'inflation de l'année précédente qui constituait un record historique. L'inflation française s'avère ainsi...

L'économie espagnole a clôturé l'année 2023 sur un ton plus positif que prévu au début de l'année. Même si au deuxième semestre le rythme de croissance s'est modéré, l'affaiblissement est moins important et il s'est produit plus tard que prévu. Dans la deuxième estimation du PIB pour le troisième trimestre, l'INE a confirmé le taux de croissance à 0,3% en rythme trimestriel (0,4% au T2). Ainsi, le PIB...

Poussés par les banques centrales, les marchés revoient leur copie à la marge. France : une inflation toujours élevée en 2023, des chiffres annuels à relativiser. Allemagne : les données provisoires du PIB conformes aux prévisions. Italie : le secteur de la construction continue son expansion. Espagne : réduction des défaillances en novembre. Chine : le dragon de bois viendra-t-il à bout de la déflation...