Sur fond de baisse plus forte qu'anticipé de l'inflation des prix à la consommation, la Bank of England (BoE) a laissé son taux directeur inchangé à 5,25% (comme largement anticipé) à l'issue de sa réunion de politique monétaire de février et a indiqué examiner la question du moment opportun de la prochaine baisse des taux.

Prendre le temps d'évaluer toutes les options avant d'agir ! France : au-delà du discours politique, les dessous de la smicardisation. Zone euro : reprise de l'activité et vitesse de désinflation, le verre à moitié vide. Italie : début d'année sans surprise. Allemagne : l'inflation continue de ralentir grâce à la baisse des prix de l'énergie. La BoE examine la question du calendrier de l'assouplissement...

L'Insee a publié la semaine du 22 janvier les résultats de ses enquêtes de conjoncture auprès des entreprises et des ménages de janvier 2024. L'amélioration de la confiance des ménages semble ainsi s'être installée de manière durable, tandis que la stabilisation du climat des affaires est enclenchée.

Les indices PMI préliminaires issus de l’enquête auprès des directeurs d’achat pour le mois de janvier signalent une accélération de l’activité pour le troisième mois consécutif. Ils ont surpris positivement par rapport aux anticipations du consensus. Le rythme de croissance de l’activité dans le secteur privé aurait été le plus élevé depuis juin dernier.

The recovery in domestic demand and disinflation are taking us a step further away from the stagflationary scenario that many commentators were still predicting a few months ago, or even just a few weeks ago. A slight fall in GDP in the third quarter, continued positive employment growth and a sharp fall in inflation in November continue to provide further arguments in favour of our soft landing scenario...

Après avoir récupéré le niveau antérieur à la pandémie au début de 2022, la croissance du PIB a ralenti à 1,9% en 2022, après 3,1% en 2021. Le PIB n'est désormais que de 0,3% supérieur au niveau d'avant la pandémie. Nous prévoyons une faible hausse du PIB de 0,2% en 2024, en dessous de son rythme potentiel, et de 1,1% en 2025.

Italian economic growth was sluggish in 2023 and should remain lacklustre in 2024. After the shocks experienced in 2022 (energy crisis following Russia’s invasion of Ukraine), the deterioration of the economic environment weighed on the economic outlook. From the second quarter of 2023, the cumulative effects of inflation and the initial rate hikes pushed economic activity into negative territory. 

Une bonne semaine sur les marchés. La fragmentation géopolitique fait évoluer la grammaire du risque pays. France : comment les entreprises et les ménages perçoivent-ils la conjoncture début 2024 ? Allemagne : hausse des défaillances, mais faible niveau. Espagne : réduction de la durée hebdomadaire du travail, la nouvelle aventure du gouvernement. Royaume-Uni : les entreprises plus optimistes en janvier...

The Spanish economy ended 2023 on a better note than expected at the beginning of the year. The pace of growth slowed in the second half of the year but less significantly and at a later stage than expected. In the second estimate of GDP for the third quarter, the INE confirmed the growth rate at 0.3% quarter-on-quarter (0.4% in Q2). GDP was thus 2.1% higher than in fourth-quarter 2019, before the...

After a soft landing, economic activity should accelerate over the next two years as past shocks dissipate. Lower inflation and still buoyant wages should enable the consumption rebound to continue. Investment, which should be more durably affected by monetary tightening, will not really pick up again until 2025, with the first effects of the expected monetary normalisation.