En effet, bien qu’une douzaine de pays continuent d’enregistrer de fortes hausses de prix, comme le Nigeria (+31,7% en février) ou le Ghana (+23%), la tendance est à un ralentissement des tensions inflationnistes dans la plupart des économies d’Afrique sub-saharienne. La normalisation des chaînes d’approvisionnement mondiales, la baisse des prix des produits de base et les effets du resserrement monétaire et de l’assainissement budgétaire en sont les principales causes. Ainsi, l'inflation médiane, en Afrique sub-saharienne, devrait passer à 5,1% – mais rester à des niveaux plus élevés qu'avant le Covid.

Pour autant, il demeure une somme d’inconnues et de risques, aussi bien externes que domestiques, pesant sur la trajectoire du continent.

Les risques externes

Tout d’abord, les difficultés rencontrées par l’économie chinoise, en tant que principal partenaire commercial et premier créancier bilatéral de la région, laissent planer une incertitude sur les futures relations sino-africaines au regard de la chute des prêts chinois accordés aux économies sub-sahariennes.

Par ailleurs, si l’inflation globale et l’inflation sous-jacente dans les grandes économies reculent, le retour aux niveaux cibles pourrait prendre plus de temps que prévu. Dans un tel scénario, les banques centrales des économies avancées pourraient être amenées à maintenir des taux d’intérêt élevés plus longtemps : ce qui serait synonyme de nouvelles sorties de capitaux, d’un affaiblissement des monnaies et d’une augmentation des coûts d’emprunt extérieurs pour les économies d’Afrique sub-saharienne.

Enfin, les tensions géopolitiques restent vives en de nombreux points du globe, de la guerre en Ukraine au conflit à Gaza, en passant par les attaques houthistes en mer Rouge : autant de frictions susceptibles de perturber à nouveau les chaînes d’approvisionnement mondiales.

Les risques domestiques

Sans aller jusqu’aux enjeux géopolitiques internationaux, le rapport de la Banque mondiale cite l’instabilité politique et sociale, dans plusieurs pays d’Afrique sub-saharienne, comme des ʺobstacles à la croissanceʺ. L’insécurité croissante dans les régions d’Amhara et d’Oromia en Éthiopie, la guerre civile au Soudan, les conflits dans l’est de la République démocratique du Congo (RDC) accroissent les risques de crise alimentaire et de besoins humanitaires. Par ailleurs, la Banque mondiale met en garde contre le risque de contagion des coups d'État au Sahel qui ont un impact significatif sur la perception des risques et la confiance des investisseurs.

D’autre part, l’endettement des économies sub-sahariennes reste un enjeu majeur. Si la dette publique en Afrique sub-saharienne devrait passer de 61% du PIB en 2023 à 57% du PIB en 2024, le risque de surendettement reste élevé pour de nombreux pays de la région. ʺLes obligations croissantes liées au service de la dette créent des problèmes de liquidité et évincent les dépenses de développementʺ, précise la Banque mondiale. À titre d’illustration, en 2023, les gouvernements de la région ont consacré plus de 45% de leurs recettes aux remboursements de la dette, contre 31% en 2022. Et trois pays – la Zambie, le Ghana et l’Éthiopie – ont déjà fait défaut depuis la pandémie. De plus, les emprunts extérieurs sont devenus plus coûteux depuis la pandémie : le coupon de la nouvelle euro-obligation émise par le Kenya en février à 9,75%, contre 6,875% pour l’euro-obligation arrivant à échéance en 2024, en est le parfait exemple.

Les investissements directs étrangers en baisse, l’aide au développement stagnant et les marchés financiers restant difficiles d’accès pour les pays d’Afrique sub-saharienne, la région peine toujours à trouver des sources de financement.

Or, ces enjeux de financement interviennent à l’aube de nouveaux risques et chocs climatiques. Les sécheresses et les inondations frappent l’Afrique orientale et australe (Éthiopie, Kenya, Mozambique, Somalie et Zambie), tandis que la perturbation des régimes pluviométriques, la dégradation des sols et la maladie de la cabosse noire menacent la production de cacao et les moyens de subsistance des agriculteurs en Afrique de l’Ouest (Côte d’Ivoire, Ghana).

Finalement, le rythme de croissance de la région reste ʺlent et insuffisant pour avoir un effet significatif, notamment sur la réduction de la pauvretéʺ explique la Banque mondiale, en raison du manque de diversification des économies sub-sahariennes, de leur volatilité et du niveau élevé des inégalités structurelles. En effet, une croissance du PIB par habitant de 1% est associée à une réduction du taux d'extrême pauvreté d'environ 1% seulement dans la région, contre 2,5% en moyenne dans le reste du monde, précise le rapport.

Article publié le 12 avril 2024 dans notre hebdomadaire Monde – L’actualité de la semaine