Le sens de la fête. Zone euro : l'activité économique fait du surplace en juin 2025. France : les ménages vont-ils moins épargner ? Allemagne : des meilleures anticipations soutiennent la reprise du climat des affaires. Hongrie : le blocage de l'économie se prolonge.

Dans un environnement international toujours aussi anxiogène, les incertitudes demeurent, nombreuses et multiformes. Néanmoins, en espérant déjà que celles qui émanent de la politique économique américaine se calment (et qu’a minima les droits de douane se stabilisent), le cap du scénario est maintenu. Il se caractérise notamment par un ralentissement sans récession aux États-Unis, suivi d’une...

There were already many risks, both economic and geopolitical, influencing our scenario, both in terms of cyclical inflections and structural aspects. Compounding these risks, Israel’s attack on Iran on 13 June constitutes an unprecedented escalation in terms of its scale and its severity. This act marks a strategic turning point for the region.

Our scenario, already rocked by recently fickle...

Un contexte anxiogène, quelques résistances inédites. Union européenne : le risque de pauvreté se stabilise tandis que le revenu médian s'accroît. France : l'Insee prévoit une croissance inférieure de moitié à celle de la zone euro cette année. Italie : reprise des transactions immobilières au T1.

Le ralentissement est désormais clair et les risques baissiers sur l'activité s'accumulent ; l'inflation tend certes à se replier mais reste un peu élevée au regard de l'affaiblissement de la croissance. Alors que la politique budgétaire est contrainte, le potentiel de baisse des taux d'intérêt n'est pas épuisé mais limité.

Les actifs américains temporairement boudés par les marchés financiers. Union européenne : 30% des fonds de la Facilité pour la reprise et la résilience utilisés depuis 2020. Zone euro : la guerre commerciale pèse sur les prévisions de la Commission européenne. France : une immigration en hausse et de plus en plus qualifiée depuis 2006. Allemagne : rebond des exportations au premier trimestre 2025. Les...

Euphorie sur les marchés sur fond de détente commerciale. Zone euro : une croissance du PIB en demi-teinte au T1 2025, déjà affectée par la guerre commerciale. France : légère hausse du taux de chômage à 7,4% au premier trimestre. Italie : des signaux peu encourageants pour le T2. Allemagne : rebond de la production industrielle au premier trimestre. Royaume-Uni : le PIB croît de 0,7% au premier...

Synthèse des marchés. Zone euro : les créations comme les défaillances d'entreprises en forte baisse début 2025. Espagne : automobile électrique, les défis du déploiement. Royaume-Uni : l'inflation a baissé à 2,6% en mars mais un fort rebond est attendu en avril. Chine : le calme avant la tempête ?

« Desperation Day ». Union européenne : le D-Day d'une réciprocité arbitraire. France : le nombre d'entreprises économiquement actives bondit de 42% entre 2014 et 2022. Espagne : le déficit public de 2024 en dessous de 3%. En Asie, le tsunami Trump a frappé.

État de sidération, c'est ce qu'ont produit les annonces de droits de douane par D. Trump à l'occasion du "Liberation Day". Tout d'abord, parce que les tarifs douaniers censés, selon D. Trump, vampiriser l'économie américaine laissent perplexes. Ensuite, parce que les droits de douane annoncés (dont les droits réciproques étrangement calculés) excèdent ce qui avait été anticipé et sont susceptibles d...