La croissance de l'économie britannique en 2023 a été atone, avec une légère récession enregistrée au second semestre, les chocs passés sur les prix et la politique monétaire restrictive ayant pesé sur la demande. L'activité a crû fortement au premier trimestre 2024, bien que la consommation des ménages soit restée faible. 

La demande intérieure, en particulier la consommation des ménages, devrait être le principal moteur de la reprise à venir, portée par une croissance solide des revenus réels et la baisse des taux à venir. À court terme, les ménages pourraient continuer de faire preuve d'un excès de précaution étant donné les chocs passés sur les prix, les taux élevés et l'assouplissement en cours sur le marché du travail. Les perspectives d'investissement sont assorties d'un biais haussier grâce à la période de stabilité politique qui s'ouvre et à la politique pro-business du Labour. 

L'inflation est revenue à la cible de 2% en mai 2024 (et a été stable en juin) sur fond de pressions désinflationnistes généralisées. Elle devrait repasser légèrement au-dessus de la cible dans la seconde moitié de l'année en raison d'une inflation moins négative des prix de l'énergie. 

Étant donné la poursuite de l'assouplissement sur le marché du travail et les perspectives d'une inflation inférieure à la cible à moyen terme, la BoE devrait entamer un cycle très graduel d'assouplissement monétaire le 1er août prochain, mais les risques d'un nouveau report sont significatifs.