After a soft landing, economic activity should accelerate over the next two years as past shocks dissipate. Lower inflation and still buoyant wages should enable the consumption rebound to continue. Investment, which should be more durably affected by monetary tightening, will not really pick up again until 2025, with the first effects of the expected monetary normalisation.

Les chiffres définitifs de l'inflation de décembre ont été publiés par les instituts statistiques nationaux et Eurostat pour la zone euro, ce qui permet d'obtenir l'inflation en moyenne annuelle sur l'année 2023. L'inflation en France reste ainsi élevée en 2023, seulement un peu en-deçà de l'inflation de l'année précédente qui constituait un record historique. L'inflation française s'avère ainsi...

De la semaine dernière, il faudra retenir deux chiffres côté Chine : celui de la croissance 2023, 5,2%, légèrement au-dessus de la cible officielle de 5% ; et surtout celui de la démographie. En 2023, la Chine a perdu deux millions d’habitants.

L'économie espagnole a clôturé l'année 2023 sur un ton plus positif que prévu au début de l'année. Même si au deuxième semestre le rythme de croissance s'est modéré, l'affaiblissement est moins important et il s'est produit plus tard que prévu. Dans la deuxième estimation du PIB pour le troisième trimestre, l'INE a confirmé le taux de croissance à 0,3% en rythme trimestriel (0,4% au T2). Ainsi, le PIB...

Poussés par les banques centrales, les marchés revoient leur copie à la marge. France : une inflation toujours élevée en 2023, des chiffres annuels à relativiser. Allemagne : les données provisoires du PIB conformes aux prévisions. Italie : le secteur de la construction continue son expansion. Espagne : réduction des défaillances en novembre. Chine : le dragon de bois viendra-t-il à bout de la déflation...

Reprise de la demande intérieure et désinflation éloignent un peu plus le scénario stagflationniste que de nombreux commentateurs dessinaient encore il y a quelques mois, voire simplement quelques semaines. Un léger repli du PIB au troisième trimestre, le maintien d’une croissance positive de l’emploi et une inflation en net recul en novembre continuent d’apporter de nouveaux arguments en faveur de notre...

Le Parlement italien a rejeté en décembre la ratification de la réforme du Mécanisme européen de stabilité, devenant ainsi le seul pays à ne pas avoir donné son aval. Alors qu'il devait entrer en vigueur en janvier 2024, le rejet par le Parlement italien de la ratification de la réforme du MES constitue un coup d'arrêt à l’ensemble du processus européen.

La croissance de l'économie italienne en 2023 a été atone et devrait le rester en 2024. Après les chocs de 2022 (crise de l'énergie suite à l'invasion russe de l'Ukraine), la dégradation de l'environnement économique pèse sur les perspectives d'activité. Dès le deuxième trimestre 2023, les effets cumulés de l'inflation et des premières hausses de taux ont fait plonger l'activité en territoire négatif. 

After a slight decline in GDP in the third quarter (-0.1% QoQ), triggered by a sharp drop in private consumption and investment, we expect activity to stabilise in the fourth quarter in light of the improvement in business surveys, followed by positive but weak growth in early 2024. Disinflation surprised positively and government bond yields fell. Although the risk of recession continues to loom over...

Après un atterrissage en douceur, l'activité devrait accélérer au cours des deux prochaines années grâce à la dissipation des chocs passés. Baisse de l'inflation et salaires encore dynamiques devraient en effet permettre au rebond de la consommation de se poursuivre. L'investissement, plus durablement affecté par le resserrement monétaire, ne redémarrerait vraiment qu'au cours de l'année 2025, avec les...