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United Kingdom
Western Europe
24 April 2025  •  ECO Publication

Royaume-Uni – Scénario 2025-2026 : droits de douane et incertitude assombrissent les perspectives

Body

Nous anticipons une croissance du PIB de 0,3% en glissement trimestriel au premier trimestre 2025 après +0,1% au quatrième trimestre 2024. Mais les données récemment publiées du PIB mensuel pour le mois de février suggèrent des risques haussiers sur notre prévision. La croissance au premier trimestre pourrait être proche de 0,6% en variation trimestrielle.

L’activité devrait ralentir au deuxième...

Slavena NAZAROVA
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Royaume-Uni – Scénario 2025-2026
Finland
Western Europe
23 April 2025  •  ECO Publication

Italie – Scénario 2025-2026 : entre le marteau et l’enclume

Body

En 2024, l’économie italienne a su faire preuve de résilience dans un environnement international déjà peu porteur avec une croissance de 0,7%, soit mieux qu’attendu. Mais les signaux envoyés en ce début 2025 semblent déjà plus ambivalents. Le moral des ménages et des entreprises fléchit, et les incertitudes s’accumulent, entre tensions géopolitiques persistantes et menaces de hausses tarifaires venues...

Sofia TOZY
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Spain
Global panorama
Western Europe
22 April 2025  •  ECO Publication

Spain –2025-2026 Scenario: dynamic growth in an uncertain environment

Body

The Spanish economy began 2025 with greater momentum than its European partners. In 2024, GDP grew by 3.2%, increasing by 0.8% in Q4, supported by consumption and investment. The fundamentals are solid: a current account surplus for the 13th year, private debt limited to 125.1% of GDP (vs. 153.5% in the eurozone) and public debt down to 101.8%. The net international investment position also improved...

Ticiano BRUNELLO
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Espagne – Scénario 2025-2026
Western Europe
17 April 2025  •  ECO Publication

Eurozone – 2025-2026 Scenario: between new divides and new convergences

Body

A transatlantic rift has opened. It had been incorporated into our forecast last December in the form of a downward revision to growth to take account of the negative impact of the rise in tariffs on steel and aluminium to 25%, as well as an alignment of the average US tariff with that of the EU. into a downward revision to growth of 0.2 percentage points (pp) as a direct result of lower exports and a...

Paola MONPERRUS-VERONI
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Spain
Western Europe
16 April 2025  •  ECO Publication

Espagne – Scénario 2025-2026 : croissance dynamique sous ciel incertain

Body

L'économie espagnole aborde 2025 sur une dynamique plus robuste que ses partenaires européens. En 2024, le PIB a progressé de 3,2%, avec une hausse de 0,8% au T4, soutenu par la consommation et l'investissement. Les fondamentaux sont solides : excédent courant pour la 13e année, dette privée limitée à 125,1% du PIB (vs 153,5% en zone euro) et dette publique en baisse à 101,8%. La position extérieure...

Ticiano BRUNELLO
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Espagne – Scénario 2025-2026
Western Europe
14 April 2025  •  ECO Publication

Zone euro – Scénario 2025-2026 : entre nouvelles fractures et nouvelles convergences

Body

Une faille transatlantique s’est ouverte. Elle avait été intégrée dans notre prévision de décembre dernier sous la forme d’une révision à la baisse de la croissance pour prendre en compte l’impact négatif de la hausse à 25% des droits de douane sur l’acier et l’aluminium, ainsi qu’un alignement du droit de douane moyen des États-Unis sur celui de l’UE. Cela se traduisait par une révision à la baisse de...

Paola MONPERRUS-VERONI
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Macroeconomic Scenario
04 April 2025  •  ECO Publication

World – 2025-2026 scenario: place your bets

Body

Stupefaction was the reaction to Donald Trump's “Liberation Day” tariff announcements. Firstly, because the tariffs – which Trump claims are sucking the life out of the US economy – are perplexing when compared with those applied. Secondly, because the tariffs announced (including the strangely calculated reciprocal tariffs) exceed what had been anticipated and are likely to be further tightened. Finally...

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Industry
Global panorama
04 April 2025  •  ECO Publication

Monde – Scénario 2025-2026 : le temps des paris

Body

État de sidération, c'est ce qu'ont produit les annonces de droits de douane par D. Trump à l'occasion du "Liberation Day". Tout d'abord, parce que les tarifs douaniers censés, selon D. Trump, vampiriser l'économie américaine laissent perplexes. Ensuite, parce que les droits de douane annoncés (dont les droits réciproques étrangement calculés) excèdent ce qui avait été anticipé et sont susceptibles d...

Catherine LEBOUGRE
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France
Western Europe
06 February 2025  •  ECO Publication

France – 2025-2026 Scenario: in search of political stability, with growth weakened by uncertainty

Body

Economic activity in France quickened in Q3 2024, with quarterly growth coming in at 0.4%, compared with 0.2% in Q1 and Q2. This uptick is explained by the Paris Olympic and Paralympic Games, estimated to have added 0.2 percentage points to Q3 growth. At the end of Q3, carry-over growth for 2024 was 1.1%. 

The economy is not expected to have grown at all in Q4 2024 due to the boost from the Paris...

Marianne PICARD
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Germany
Western Europe
06 February 2025  •  ECO Publication

Germany – 2025-2026 Scenario: Europe's locomotive at a standstill

Body

The downward revision of our forecasts for the German economy is in line with the preliminary estimate of a 0.2% contraction in GDP in 2024. Activity in the first three quarters of 2024 was supported in particular by public consumption, despite limited budgetary resources. Household consumption, on the other hand, weighed on growth. Households switched to savings because of low consumer confidence in a...

Alberto ALEDO
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