Des marchés financiers satisfaits par la baisse de taux de la Fed. France : la Banque de France révise à son tour sa prévision de croissance à la hausse pour 2025. Italie : le marché immobilier se reprend, mais pas en faveur de la construction. Espagne : réduction du déficit au premier semestre. BoE : vers une pause de l’assouplissement monétaire ? Népal : dans Katmandou calciné, la sortie de crise...

Dans cette publication, nous tentons de déterminer à quoi pourrait ressembler le déficit public français en 2026. Les trajectoires possibles vont de ʺl'effortʺ de 44 milliards d'euros du précédent gouvernement qui visait à ramener le déficit à 4,6%, à un scénario à politique inchangée qui aboutirait à un rebond au-dessus de 6,0%.

Nous présentons notre scénario central : le nouveau gouvernement Lecornu...

La Banque de France a publié les résultats de son enquête mensuelle de conjoncture le mardi 9 septembre, et l’Insee a publié sa note de conjoncture le jeudi 11 septembre. Les conclusions tirées de ces deux publications sont évidemment intéressantes à plusieurs titres et elles soulignent surtout un certain paradoxe.

Après notre pause estivale et à l’occasion de la rentrée scolaire, nous vous proposons un petit rattrapage avec le récapitulatif des principales informations économiques parues durant l’été.

Tempête sur la dette souveraine, euphorie sur les actifs risqués. France : petit résumé des indicateurs économiques de l’été. Allemagne : l’activité montre un équilibre précaire face à l’automne. Espagne : l’emploi résilient à la fin de l’été. Flux de capitaux vers les émergents : un « moment » paradoxalement propice. Inde : trahi par Trump, Modi se tourne vers son rival chinois. Sommet de Tianjin : que...

Au deuxième trimestre 2025, le PIB en volume accélère modérément, à +0,3% en variation trimestrielle, d’après la première estimation de l’Insee. La légère hausse de l’activité de 0,1% au premier trimestre est par ailleurs confirmée.

La demande intérieure finale hors stocks est atone : la consommation des ménages augmente faiblement et l’investissement total se replie de nouveau. Le commerce extérieur...

Plusieurs indicateurs ont été publiés la semaine dernière sur la situation des ménages au deuxième trimestre. Les ménages français, qui ont continué à épargner en masse en début d'année, avec un taux d'épargne qui a grimpé à 18,8%, vont-ils moins épargner ?

The past quarter has contributed to heighten uncertainty over the growth trajectories of the major economies, which are facing a global shock to confidence and a reorganisation of their relative competitiveness. The American exceptionalism of growth that has long been above potential, even under the influence of a restrictive monetary policy, has been called into question by the new trade policy, which...

Le sens de la fête. Zone euro : l'activité économique fait du surplace en juin 2025. France : les ménages vont-ils moins épargner ? Allemagne : des meilleures anticipations soutiennent la reprise du climat des affaires. Hongrie : le blocage de l'économie se prolonge.

Le trimestre écoulé n’a fait que renforcer l’incertitude sur les trajectoires de croissance des principales économies faisant face à un choc global de confiance et à une réorganisation des compétitivités relatives. L’exceptionnalisme américain d’une croissance longtemps supérieure au rythme potentiel, y compris sous l’effet d’une politique monétaire restrictive, est remis en question par la nouvelle...