Poussés par les banques centrales, les marchés revoient leur copie à la marge. France : une inflation toujours élevée en 2023, des chiffres annuels à relativiser. Allemagne : les données provisoires du PIB conformes aux prévisions. Italie : le secteur de la construction continue son expansion. Espagne : réduction des défaillances en novembre. Chine : le dragon de bois viendra-t-il à bout de la déflation...

Reprise de la demande intérieure et désinflation éloignent un peu plus le scénario stagflationniste que de nombreux commentateurs dessinaient encore il y a quelques mois, voire simplement quelques semaines. Un léger repli du PIB au troisième trimestre, le maintien d’une croissance positive de l’emploi et une inflation en net recul en novembre continuent d’apporter de nouveaux arguments en faveur de notre...

Le Parlement italien a rejeté en décembre la ratification de la réforme du Mécanisme européen de stabilité, devenant ainsi le seul pays à ne pas avoir donné son aval. Alors qu'il devait entrer en vigueur en janvier 2024, le rejet par le Parlement italien de la ratification de la réforme du MES constitue un coup d'arrêt à l’ensemble du processus européen.

La croissance de l'économie italienne en 2023 a été atone et devrait le rester en 2024. Après les chocs de 2022 (crise de l'énergie suite à l'invasion russe de l'Ukraine), la dégradation de l'environnement économique pèse sur les perspectives d'activité. Dès le deuxième trimestre 2023, les effets cumulés de l'inflation et des premières hausses de taux ont fait plonger l'activité en territoire négatif. 

After a slight decline in GDP in the third quarter (-0.1% QoQ), triggered by a sharp drop in private consumption and investment, we expect activity to stabilise in the fourth quarter in light of the improvement in business surveys, followed by positive but weak growth in early 2024. Disinflation surprised positively and government bond yields fell. Although the risk of recession continues to loom over...

Après un atterrissage en douceur, l'activité devrait accélérer au cours des deux prochaines années grâce à la dissipation des chocs passés. Baisse de l'inflation et salaires encore dynamiques devraient en effet permettre au rebond de la consommation de se poursuivre. L'investissement, plus durablement affecté par le resserrement monétaire, ne redémarrerait vraiment qu'au cours de l'année 2025, avec les...

Après un léger repli du PIB au troisième trimestre (-0,1% en variation trimestrielle), provoqué par une nette baisse de la consommation privée et de l'investissement, nous anticipons une stabilisation de l'activité au quatrième trimestre au regard de l'amélioration des enquêtes auprès des entreprises, suivie par une croissance positive mais faible début 2024. La désinflation surprend positivement et les...

La Banque de France a publié début janvier les premiers chiffres des défaillances d’entreprises du mois de décembre 2023. Si la hausse du nombre de défaillances au cours de l’année 2023 est marquée, elle n’apparaît aujourd’hui pas inquiétante en comparaison du niveau prévalant avant la crise sanitaire, et au regard du nombre élevé de créations d’entreprises. Les dynamiques sectorielles sont cependant...

Des marchés financiers toujours vigilants face au risque inflationniste. France : nette hausse des défaillances d'entreprises en 2023, faut-il s'inquiéter ? Zone euro : un deuxième trimestre de baisse du taux d'épargne. Italie : it's a ʺMESʺ. Allemagne : l'industrie sous un ciel couvert. Espagne : l'emploi continue de résister. Royaume-Uni : rebond du PIB en novembre, risque de récession au T4 en baisse...